簡
繁銅
加拿大第一家量子礦業公司在第三季度的報告中提高了對 2018年銅產量的預估，原因是其非洲銅礦產量增加。贊比亞 Kansanshi與 Sentinel 銅礦與毛裏塔尼亞的Guelb Moghrein 的銅礦產量均有增長。第一量子礦業第三季度銅產量同比增長 4%至 151,241 噸。
中美貿易衝突再度浮現，市場擔心貿易
摩擦將增加中國經濟的下行壓力，同時歐元區經濟數據低迷，而美國消費信心數據表現強勁，“美強歐弱”格局下，美元指數再創2018 年年內新高。而且，近期銅下遊消費缺乏亮點，現貨貼水擴大，多重利空重壓下，銅價跌至近一個半月以來的新低。但我們認爲中期選舉以及 ACW 臨近，銅價存在潛在利多，另外，銅價下跌導致精廢價差收窄，前期精銅消費不佳的狀況有可能得到改善，因此建議不宜追空。
鋁
2018 年第三季度，巴林鋁業公司（Alba）的淨收入爲 3800 萬美元，而 2017 年同期則爲 6850 萬美元，由於氧化鋁價格上漲(同比上漲 60%)，巴林鋁業淨利潤下降44%。點評：氧化鋁價格高企，擠壓鋁廠利潤，鋁價下方空間有限。
近期受部分氧化鋁廠檢修或減產的影響，氧化鋁價格止跌企穩。太原東鋁 8 萬噸電解鋁產能關停，林豐鋁業 20 萬噸產能關停，對鋁價或有提振，但是高庫存壓制下以及鋁下遊需求逐漸走弱已成定局，但近期美元強勢下，鋁價依然比較堅挺，鋁價對利空反映比較充分，因此建議前期空單逢低獲利離場。
鋅
據 SMM 統計，截至 10 月 26日，上海保稅區鋅錠庫存爲 2.5 萬噸，較上周增加 2000 噸，爲近半年來首次增加。點評：保稅區庫存位於歷史低位，LME 庫存持續降低，仍對鋅價有支撐。
世紀鋅礦已將首批 10000 噸鋅精礦從昆士蘭 Karumba 港運送往中國，疊加美指走強，鋅價下挫。國內方面，受檢修和限產等因素影響，國內冶煉廠難以恢復正常生產水平；同時，滬倫比下修，進口窗口關閉，國內鋅錠仍處於供應偏緊的情況。目前國產鋅錠供給收縮以及社會庫存、保稅區庫存位於歷史低位對鋅價仍有支撐，後續消費端則面臨季節性回落。整體來看，目前低庫存對鋅價短期內仍有支撐，但上方空間有限；同時，隨着海外鋅礦供給增加，傳導至鋅錠，中期看，鋅價或面臨重心下移的風險。操作建議，22500 上方逢高做空。
鎳
市場消息，山東鑫海科技計劃在 10 月底投產一臺 48000KVA 礦熱爐。鑫海科技規劃中的 8 臺，已經有 4 臺建設臨近完工，其中最快可能投產的 1 臺，預計 11 月中旬點火，如果烘爐等一切順利的話，預計將在 12 月份能出鐵。點評：鎳鐵供應增加。
目前國內上遊鎳礦累積趨勢不變，但中遊鎳鐵價格持續高位使得鎳鐵廠開工率增加，產量有望持續釋放，目前鎳鐵利潤高位略有收窄。下遊不鏽鋼利潤有所恢復，庫存持續下降。同時新能源汽車更新換代後產銷量有望增加。目前滬市與 lme 純鎳庫存持續下滑趨勢，鎳基本面矛盾回到四季度不鏽鋼消費上，近期建議逢低輕倉試多。
