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繁盤面走勢，上一交易日滬銅主力1812合約跌640元/噸至49060元/噸，跌幅1.29%。夜盤跌0.47%至48830元/噸。隔夜LME銅跌0.42%至5999.5美元/噸。
消息面，中國10月官方制造業PMI 50.2，爲2016年7月來新低，預期 50.6，前值 50.8。中國10月官方非制造業PMI 53.9，預期 54.6，前值 54.9。中國10月官方綜合PMI 53.1，前值 54.1。國家統計局：10月份，受“十一”長假和外部環境復雜多變等因素影響，制造業供需出現一些波動，制造業PMI爲50.2%，環比回落0.6個百分點，但仍位於擴張區間，制造業總體繼續保持增長，增速放緩。美國10月ADP就業人數增長 22.7萬人，創2018年2月來最大增幅，預期 18.7萬人，前值由 23萬人修正爲 21.8萬人。
現貨方面，10月31日上海電解銅現貨對當月合約報貼水20元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格49080元/噸~49120元/噸，升水銅成交價格49100元/噸~49160元/噸。隔夜美元指數走高，倫銅跌破5日線，滬期銅下泄至49000元/噸，當日銅價震蕩整理於49100元/噸。當日是當月最後一個交易日，下遊大多等待換月後入市買盤，期銅大跌後持貨商順勢擡價升水報價。早市報價平水~升水30元/噸，突然擡高的升水令市場駐足觀望，僵持之下仍有急需出貨換現的持貨商主動下調報價，好銅領先下調至平水~升水20元/噸有集中成交 ，平水銅跟調至貼水20元/噸，成交並無起色，由於缺乏下遊買盤，溼法銅報價維持貼水120~100元/噸之態。月底，貿易商出貨積極，缺乏買盤，市場交投難於展開，供需更易陷入對峙僵局中。但盤面大跌之下銅價眼見49000元/噸都難保，當月與隔月價差僅在10~20元區間，且國慶假期後至今三周多的時間，進口比值一直不佳，進口虧損已達近千元一線，持貨商的庫存逐漸在消化中，所以，進入11月，持貨商或仍將有意再擡升水，但消費難有支持下，供需恐仍有一段拉鋸僵持。
行情研判，國內方面，制造業數據進一步放緩，經濟下行壓力加大，需求前景擔憂拖累銅價。美國就業數據強勁，美元繼續走強，突破97關口，銅價承壓回落。基本面方面，國內銅精礦進口量增加，精煉銅產量大增，廢銅進口繼續減少，同時國內庫存回升，預計銅價短期震蕩偏弱。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
