國信期貨銅早評(2022年1月4日)

新年伊始，英國金融市場仍在假期休市，而美國市場開局表現良好，美銅期貨上下震蕩翻飛，較去年底中國交易結束時的價格水平有所回升，或暗示國內銅鋁等有色期貨品種可能在跌宕中迎來新年首秀，開門收紅的可能性較高。

展望未來，2022年上半年國內外貨幣財政與產業政策的不同導向正重新促使全球產業鏈分化、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續，同時隨着國內外金融監管和政策態度逐步明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成爲主旋律，金融機構多cpi空ppi的套利對衝交易或進入尾聲 ，產業鏈企業則可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內地方加大對電解鋁等“兩高”行業企業的專項整治，預計在國內外政治和貿易形勢仍然復雜多變的嚴峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正蓄勢以待市場方向性進一步明確，預計短期銅鋁將穩步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭單邊，加工企業以鎖定利潤套期保值爲主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小耐心等待市場企穩修復後的結構性反彈機會。