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繁基本面變化：
1.供應：
—周度銅精礦加工費小幅反彈至62.9美元，哈薩克斯坦銅礦供應未收到明顯影響，一季度地板價提升至70美元，銅精礦供應恢復的趨勢不變。（中性）—12月國內精銅產量預計回升至87萬噸，1月開工率預計小幅下滑，但產量有望維持在86萬噸之上。（中性偏空）
2.消費：
—國內社庫重新回落至9萬噸之下，保稅區庫存小幅反彈，庫存整體處於低位，現貨升貼水年後持續反彈。（中性）
—銅杆等開工持續走弱，下遊春節假期臨近，消費的淡季效應明顯。 （中性偏空）3.期貨結構及持倉：
—LME庫存震蕩下行，期貨以弱Back結構爲主，滬銅延續正向排列。（中性）行情展望及策略：
上周宏觀面主要關注美聯儲加息預期的變化，雖然非農就業人數不及預期，但ADP就業數據大幅走強，失業情況持續改善，美聯儲公布的12月FOMC會議紀要更加鷹派，市場對2022年3月提前加息的預期顯著增強，對銅價形成利空擾動。基本面來看，開年以來在低庫存和進口清淡的支撐下，銅現貨升貼水持續走強，對價格形成支撐。短期來看，下遊消費淡季的特徵仍在，供應持續恢復，月中預計季節性累庫將開啓，限制銅價上方空間。但另一方面，市場對年後財政前置存在樂觀預期，海外能源危機問題尚未完全解決，對工業品情緒存在提振。短期對銅價維持震蕩判斷，操作上觀望爲主。
