東證期貨銅早評（2022年01月14日）

基本面：奧密克戎毒株仍在全球範圍內傳播，全球確診病例加快增長趨勢，市場擔憂情緒升溫；此外非農數據遠低於預期，顯示勞動力市場吃緊，美元指數承壓下挫。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，不過冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產面臨一定壓力，並且年底未出現趕產動作，精煉銅產量增長有限。需求方面，11月份國內限電政策放寬，下遊加工企業開工率回升明顯，不過臨近年底需求淡季，下遊採購意願較低。截止1月12日，LME銅庫存爲83850噸，日減75噸。

持倉：滬銅2202合約前20名多頭持倉84902手，增加10922手，空頭持倉88327手，增加7929手。

策略建議：供應端支撐銅價，重回震蕩區間，關注上方壓力。

風險因素：美元指數，供給超預期。