東海期貨銅早評(2022年1月19日)

強現實支撐穩固，銅價下方空間受限

1.核心邏輯：宏觀面上，通脹預期持續支撐金屬價格，國內貨幣政策存在進一步寬鬆預期，海外美聯儲加息預期暫被市場消化，下一次議息會議前，市場存在政策真空期。短期疫情擴散，疊加臨近春節假期，銅價走高後下遊畏高，升水回落，但全球極低庫存支撐仍強，強現實下累庫預期的壓力削弱，銅價下方空間不大。

2.操作建議：逢低買入

3.風險因素：宏觀政策變動、拋儲超預期、能耗雙控政策影響不定

4.背景分析：

外盤市場

LME 銅開於 9758 美元/噸，收盤報 9676.5/噸，較前日收盤價跌幅 0.82%

現貨市場

上海電解銅現貨對當月合約報於升水 350~升水 430 元/噸，均價升水 390 元/噸，較前一日上漲 540 元/噸。平水銅成交價格 70420-70560元/噸，升水銅成交價格 70440-70600 元/噸。