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繁期貨市場：滬銅主力合約開盤 49660 元/噸，收盤 49470 元/噸，跌 0.38%，成交 18.72 萬手，持倉 18.19 萬手，滬銅衝高回落。
現貨市場：上海平水銅報價在 49450-49470 元/噸，較上一交易日跌 130 元/噸，現貨由升水擴大，在升 40-升 40元/噸。成交較活躍。
庫存：ME 庫存較上一交易日減少 2550 噸，至 175400 噸。
評：從基本面供需來看，國內庫存開始累積，新增產能即將釋放，“金九銀十”旺季預期再度落空，供需結構階段性趨弱。同時國內經濟數據一直表現不佳，在降息利好落地後，短期難以再有其他亮點，低庫存對銅價的支撐已基本兌現，後續反彈空間有限。同時宏觀擾動因素並未消失，不管是中美貿易摩擦還是其他國際問題紛爭，今年一直都在影響金屬價格，市場做多較爲謹慎，也在相當大的程度上限制了銅價的反彈高度。
最新公布的經濟數據表明，三季度中國經濟下行壓力猶存，盡管消費數據和 M2 數據企穩反彈，但依舊不能改變GDP 下滑、投資走弱的事實。而國際方面，美加墨達成排他性貿易協定，中國出口受到美國較大壓力，而且在美加墨達成協議後，美國試圖與歐洲達成協議，進一步惡化中國的國際環境。
中美貿易摩擦或將迎來轉機，因爲上周華盛頓方面表示就貿易糾紛問題已與習近平主席進行通話，並計劃在 G20峯會時深入協商，短期內將會提振市場情緒。但是從中長期來看，中國經濟下行壓力較大，各項經濟數據都表明經濟尚未見底。而從基本面上看，同樣沒有利好，供需雙弱，傳統的金九銀十不再亮眼，全球庫存大幅增加，種種表現都說明銅價不具備大漲基礎。
中美貿易戰緩和的炒作降溫，銅價再度重歸弱勢。目前市場關於供需矛盾分歧較大，國內供需轉弱庫存開始累積，但是 LME 庫存持續下降，給銅價形成一定支撐。我們認爲貿易戰情緒緩和對短期盤面形成有力支撐，但是國內供需轉弱將繼續壓制銅價。預計短期銅價將維持震蕩調整走勢，運行空間在 49000-49500，操作上建議空單平倉。
