邁科期貨銅早評：維持偏強震蕩（2022年01月20日）

宏觀

１、美股大跌，因本周3月加息50個基點的猜測出現，拉動美債連續反彈，美元上漲，股市調整壓力加大。不過目前接近中期技術支撐位，可能隨時反彈，整體維持高位反復震蕩格局，短空

２、央行在今年首場新聞發布會上表示貨幣工具箱要開得大一些，仍有降息空間，近期房地產銷售、購地、融資等已逐步回歸常態。發改委表示積極擴大內需，超前開展基礎設施投資，保障房建設，專項債提前落實，穩增長措施靠前發力。利多

３、媒體報道中國考慮放鬆對房企商品房預售資金的限制，此舉對緩解房企資金緊張有明顯效果，但地方政府控風險需求強烈，觀察後續實際效果。利多預期

４、ＭＬＦ利率下調10個基點後，本期央行ＬＰＲ利率調降預期強，關注5年期ＬＰＲ利率降息

５、北京出現奧米克病毒擴散，防控措施恐加嚴，影響國內情緒

６、總結：國內管理層穩增長態度積極，中期預期樂觀，但短線美股調整壓力，國內疫情擴散略有壓力

現貨

１、ＬＭＥ庫存增加4000噸，總量至9.8萬噸，近期歐洲庫存連續增加，暗示有新增庫存流入，不過昨天ＬＭＥ現貨升水報22美元，升水格局仍然穩定

２、滬銅現貨升水下滑到270元。本周小企業已普遍放假，加上現貨升水過高，下遊以消化庫存爲主，實際需求非常清淡。

３、歐盟12月乘用車注冊量跌22%，爲連續6個月下降，全年新車銷量下降2.4%，芯片瓶頸繼續。

４、總結：中國穩增長態度積極，中期預期樂觀，現貨供需兩淡進入假期模式，歐洲連續庫存流入短線有壓力，但國內極端低庫存高升水暗示難累庫，低位支撐穩固。節前高價難以吸引備貨，維持偏強震蕩，低位持多不追高。今日71000-70300。