銀河期貨銅日評(2022年1月20日)

在央行降息的作用下，市場一片欣欣向榮的景象，有色金屬共振式上漲。基本面來看，近期進口銅流入比較平穩，2-3 月份精銅進口銅仍然充裕，但是由於進口盈利窗口關閉，進口銅流入國內少，國內貨源偏緊，庫存都壘在了保稅區。消費方面，近期電纜企業已經陸續開始放假，還在生產的電纜企業也反應訂單降了一半。空調企業的訂單比較穩定，可能到月底放假。我們預計 1-2 月國內+保稅會壘庫 15-20 萬噸，最近 lme 也開始出現交倉。

今日價格上漲以後，下遊拿貨情緒減弱，上海地區平水銅價格回調至 70 元/噸。盤面來看，近期宏觀情緒修復，有色金屬共振式上漲。淡季壘庫屬於正常現象，其他金屬走勢都很強，銅也很難自己跌下來，最近還在寬幅震蕩區間內。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）