銀河期貨銅日評(2022年1月24日)

基本面來看，供應端近期保持平穩，廢銅貨源多，精廢價差擴張至 2000 元/噸以上。消費方面，近期電纜企業陸續放假，還在生產的電纜企業也反應訂單越來越淡。空調、電子企業的訂單比較穩定，到月底放假，今日下遊企業仍然維持觀望狀態，期待盤面回調到 7w 以下再採購。上周國內+保稅區庫存繼續增加 1w 噸。我們預計 1-2 月國內+保稅會壘庫 15-20 萬噸，不過由於進口盈利窗口持續關閉，今日進口銅虧損 700 元/噸以上，進口銅流入國內的量不多，而且近期有部分冶煉廠將銅出口到保稅區，庫存可能有很大一部分壘在保稅區，造成國內壘庫量不足。

盤面來看，本周美聯儲召開利率會議，市場或強化三月加息預期，價格有回調的可能。不過最近庫存還在歷史低位，淡季壘庫也屬於正常季節性現象，銅價仍然寬幅震蕩區間內，如有回調到 7w 以下，可以適當備庫。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）