11月12日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：三大交易所庫存同時下滑，目前交易所疊加保稅區庫存不足87萬噸。供應端，根據我們對全年預期及前三季度全球銅礦產量情況看，四季度礦端供應幾無增量，SMM統計國內10月精銅產量爲72.06萬噸，環比增長0.53%，同比減少0.26%，精銅供應壓力繼續緩解。需求端，10月汽車銷售維持大幅下滑狀態，但國內銅消費大頭電網投資從8/9月開始回暖，我們預期四季度數據不會差，銅消費不會出現大問題。綜上我們認爲銅價下跌空間有限，建議投資者在48000附近逐步買進。僅供參考。

　　興證點鋁：滬鋁周五小幅回落，海德魯事件影響弱化。供應方面，國內1-10月電解鋁減產已有135萬噸，近日再傳甘肅連城鋁業或將再次減產20萬噸，但同時也有部分鋁廠開始新投產能，中孚實業及林豐鋁電計劃在四川廣元市投資年產50萬噸綠色水電鋁材一體化項目，總體來說近期減產節奏快於復產。內需依舊表現較弱，外需持續向好，10月未鍛軋鋁及鋁材出口48.2萬噸，同比增加37.7%。從成本端看，國內北方鋁土礦顯鬆動跡象，部分礦商有降價意願，山西、河南鋁土礦價格下跌10元/噸，於鋁價支撐趨弱，海外氧化鋁價格大幅回落至420美元/噸，氧化鋁出口窗口關閉。預計鋁價延續震蕩偏弱，僅供參考。