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繁【市場信息】:節日期間倫銅小幅上漲，截止1月28日,LME銅庫存90125噸，相比上周減少9650噸；上期所銅庫存增加5257噸至40359噸。
【投資邏輯】：宏觀層面，美聯儲地方聯儲主席講話偏鴿，美元指數大幅下跌；國內貨幣政策邊際向好明顯；基建提速。供應端，TC回升放緩，精銅產量同比增幅明顯。需求面，節前國內連續累庫，升水回落。節日期間，海外庫存大幅回落，且倉單集中度保持較高水平。關注國內節後庫存變化情況。
【投資策略】:宏觀情緒有所好轉，海外收縮限制上行，低庫存支撐，銅價或震蕩走勢；關注國內庫存變化，反映基建能否發力。
