上海中期期貨銅早評：滬銅仍有上行空間（2022年02月08日）

隔夜滬銅主力合約收跌，倫銅現運行於 9850美元/噸。

基本面看，春節期間倫銅庫存累計下降7900噸至 82225噸，預計國內庫存將有所累庫，但在進口比價表現較弱的情況下，國內現貨依舊延續 偏緊格局。需求方面，節後下遊加工企業陸續開工，根據國網年度工作會議，計劃 2022 年電網投資額將達到 5012 億元，同比增速 5.96%，超出市場預期。樓市政策有所放鬆，地產下行趨勢將放緩，關注一季度基建、地產改善預期。

總結來看，近期銅市場現貨資源仍偏緊，在國內降準降息及財政前置的政策引導下，一季度基建及地產邊際改善預期較爲明確，滬銅仍有上行空間。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。