2022年2月中財期貨銅月報：關注烏克蘭局勢

觀點邏輯

1 月基本上沒有太多波動，春節前夕基本面和宏觀面都不支持銅價大幅波動，銅價仍然圍繞 7 萬進行上下震蕩。

接下來重點關注烏克蘭局勢，如果出現武力衝突的話，也就這個月和下個月的事，概率現在還是挺大的，俄羅斯基本跟中國確認了同盟關系，雖然國內不會直接出兵幫助，但是在整體戰略上應該會有共識，俄羅斯想改變歐洲平衡，烏克蘭是較重要的地域，所以戰爭的風險增加，一旦武力衝突，涉及到的天然氣等能源價格會飆升，導致有色金屬的飆升，所以需要關注烏克蘭，其他宏觀事件還是沒有太大區別，所以 2 月份的銅還是看漲爲主，如果沒有爆發武力衝突，銅價震蕩爲主。

主要矛盾點

1）疫情的發展趨勢

2）全世界寬鬆的狀態持久性。

操作建議

本月將在 68000-72000 元/噸區間波動

風險提示

1、 下行風險：疫情再次失控，中美進入冷戰階段

2、 上行風險：疫情得到有效控制，中美出現轉機。