簡
繁銅
周二滬銅主力 1901 合約收紅，結束此前六連陰；昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 10 元/噸-升水 60 元/噸，下遊看跌，持貨商換現意願增強主動調降，盤面沒有止跌現象，市場升水擡升困難。因對全球需求減弱和供應過剩的擔憂持續，原油暴跌 8%創一年新低。退歐草案達成共識，英國內閣周三開會討論，英鎊漲逾 1%。
美元指數從 16 個月峯值回落，美股衝高回落收跌。昨日公布的中國 10 月金融數據遠遜預期：新增人民幣貸款環比腰斬，社融增量創兩年新低。預計未來寬鬆力度有望加大，或繼續降準。銅材加工方面，下遊以汽車、家電爲代表的訂單疲軟開始逐漸向上傳導，10 月份 SMM 銅杆企業開工率環比下降 3.7%，銅管和板帶也 10 月環比出現了較明顯的下滑，銅材加工企業開工率共同指向消費的疲弱。且實體加工企業對於後市的預期並不樂觀，年內很難看到回暖。近期國內公布的數據證實了消費乏力，以及臨近交割現貨升水對銅價支撐有限，預計銅價近期將延續弱勢震蕩格局，預計今日滬銅將試探 48500 支撐。關注今日上午將公布的中國 10 月社會零售、固定資產投資、工業增加值數據。
鋅
昨日滬鋅主力 1901 日內先抑後揚走勢，整體維持窄幅區間震蕩，隔夜期價小幅上移後回吐漲幅，倫鋅衝高回落，最終回落。昨日上海 0#鋅對 1812 合約報升水380-420 元/噸；雙燕報升水 700-730 元/噸。煉廠出貨正常，然臨近換月，接貨商觀望等待氛圍較濃，市場成交相對較爲微弱。但進口到貨補充短期不可期，下遊消費轉向國產鋅，日常採購消化相對恆定，市場貨量仍緊張，整體市場博弈較爲激烈，成交一般。因英國和歐盟就脫歐協議初步達成一致，隔夜歐元和英鎊上漲，引發投資者對美元的獲利了結，美元指數回落，有色漲跌互現。中國 10 月 M2 貨幣供應同比 8%，持平此前創下的歷史最低增速，社會融資規模增量 7288 億人民幣，創 2016年 7 月以來新低。今日關注美國 10 月未季調 CPI 數據、德國和歐元區第三季度季調後 GDP 及中國 1-10 月社會消費品零售總額、1-10 月規模以上工業增加值數據。
Noranda 位於魁北克省的 Salaberry-de-Valleyfield 工廠自 2017 年 2 月至 11 月發生的罷工之後恢復全面生產，三季度生產了 60,214 噸鋅金屬，高於去年同期的33,802 噸。公司將其 2018 年年度的產量和銷售目標從之前的目標 255,000-265,000噸提高至 260,000-270,000 噸。目前上期所庫存維持低位，但足夠 1811 合約交割所需量，前期擠倉行情難現。隨着冬季來臨，煉廠有冬儲的傳統，預計後期加工費維持增勢。當前冶煉企業利潤較佳，開工積極性較強，精煉鋅供應寬鬆預期增加。而下遊進入 11 月份後消費轉淡，鍍鋅尚可，氧化鋅等表現欠佳，基本面轉弱。不過，國內外庫存尚未出現積壓的情況，支撐因素仍在。目前宏觀不確定性因素較多，鋅價走勢較爲糾結，仍維持區間震蕩，方向尚未明朗。
鉛
昨日滬鉛主力 1812 合約開於 18505 元/噸，盤初滬鉛一度欲衝高，然承壓於日均線並錄得日內低位 18420 元/噸，隨後滬鉛走強，臨近尾盤，部分多頭離場，滬鉛再度回落，最終滬鉛報於 18475 元/噸，持倉量增 2286 手至 42700 手。昨日上海市場白銀鉛 18515-18555 元/噸，對 1812 合約升水 60-100 元/噸報價；金沙 18825 元/噸，對 1811 合約升水 100 元/噸報價。期盤低位盤整，持貨商多以貼水報價，但下遊逢低補庫有限，且因再生精鉛價格優勢明顯，散單市場成交持續低迷。隔夜油價大跌，創下 2017 年 11 月以來新低，因特朗普在推特上施壓 OPEC，要求其不要通過減產來支撐油價，引發了拋售，美元高位回調，內盤金屬表現分化。今日重點關注美國 10 月未季調 CPI 數據、德國和歐元區第三季度季調後 GDP。滬鉛主力換月至 1901合約，整體表現震蕩格局，基本面來看期價受環保、低庫存、弱消費以及再生鉛產能投放等多方面因素影響，不確定性加大，盤面來看，1901 合約下方 17800 處尚有支撐，建議以此爲支撐試多爲主。
