五礦經易期貨銅早評（2022年02月10日）

較強美元指數下跌，權益市場反彈，有色金屬走強，昨日銅價先抑後揚，倫銅大漲2.8%至10095美元/噸，滬銅主力收至72040元/噸。產業層面，LME庫存延續下降，昨日庫存減少2600至76325噸，注銷倉單比例小幅提升，Cash/3M升水漲至44美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下調至50元/噸，市場交投活躍度依舊不高，持貨商惜售情緒變濃。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損擴大至1000元/噸左右，進口清關需求較弱。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至2100元/噸，利廢企業陸續復工，市場成交量增大。價格層面，節後國內復工復產背景下銅需求仍有保障，而銅原料供應仍有一定擾動預期，國內銅庫存累庫幅度或不及往年，全球低庫存狀態或將持續，銅價表現較強，不過全球通脹上行和海外貨幣政策收緊將制約價格向上高度。今日滬銅主力運行區間參考：70800-72800元/噸。