新紀元期貨銅日評：春節累庫不及預期 滬銅淡季轉強迎大漲（2022年02月10日）

今日有色金屬相關品種呈現普漲態勢，其中“銅博士”漲幅約4%，主力合約站上73000關口。累庫不及預期，銅價支撐明顯，偏緊的基本面無疑是本輪銅價走強的直接因素。按以往經驗來看，每年的春節淡季都是累庫的關鍵時點，然而由於今年相關品種始終處於供應緊平衡的狀態之中，春節長假累庫程度大幅不及預期，這在很大程度上撬動了多頭的敏感神經。而外盤方面，美聯儲加息預期暫被市場消化，歐洲緊縮預期升溫導致歐元偏強，美元指數承壓，也給到金屬支撐。消息面上，日內花旗集團將三個月銅價目標直接上調至1.1萬美元/噸，相較於當前價格存在近10%的上行空間。綜合來看，2月以來，中國假期前後，海外地緣政治的緊張局勢和經濟政策未發生重大黑天鵝事件，市場在宏觀系統性風險不確定性落空之後加注了大宗商品，而銅鋁等有色金屬結構性錯配和新舊基建投資發力之下的淡季轉強利好價格飆升，預計近期滬銅走勢仍震蕩偏強爲主。

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