新紀元期貨銅日評：多空博弈加劇 滬銅重心下移（2022年02月14日）

滬銅周五夜盤一度跌逾2%，日內跌幅收窄，收盤下跌1.59%。地緣政治風險下避險情緒升溫，且上期所銅庫存大增，期銅承壓回落。美國通脹數據大幅走強一度推升美聯儲加速加息的預期，不過幾位美聯儲官員暗示美聯儲至少在最初的時候，可能會走上一條更加謹慎的道路。周末市場聚焦俄烏衝突，市場避險情緒高漲，元出現上行，有色金屬集體承壓。最近LME銅庫存持續下降，目前落至74100噸，爲去年3月初以來最低。不過注冊倉單低位回升，注銷倉單連連回落。因春節期間需求疲弱，節後首周，上期所統計的銅周度庫存大增6.6萬噸至1066萬噸附近，爲去年7月中旬以來最高。

綜合來看，春節假期前後，市場在宏觀系統性風險不確定性落空之後加注了大宗商品，而銅鋁等有色金屬在供需結構性錯配，以及新舊基建投資發力下大幅飆升。但隨着美聯儲3月加息預期增強，以及俄烏局勢再升級，多空博弈加劇，銅價回吐漲幅重回振蕩區間，預計近期滬銅走勢仍以振蕩偏強爲主。