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繁基本面變化：
1.供應：
—周度銅精礦加工費維持在63美元附近，冶煉廠原料庫存相對充裕。（中性）
—由於檢修量超預期，1月國內電解銅產量大幅下滑至81.8萬噸，2月預計將恢復至82.02萬噸。（中性）
2.消費：
—上周社庫增加2.78萬噸，本周預計季節性累庫延續，幅度或有降低。（中性）
—上周現貨成交冷淡，現貨升貼水低位運行，港口溢價大幅下跌，本周元宵節後，國內復工企業預計將明顯增多，現貨成交情況有望修復。 （中性）
3.期貨結構及持倉：
—LME庫存震蕩下行，期貨延續Back結構，滬銅近遠端價差低位震蕩。海外投資性多頭小幅增倉，國內主力席位持倉增加。（中性）
行情展望及策略：
上周宏觀面重點關注：1）美國通脹再度爆表，市場對美聯儲3月加息的預期持續升溫；2）國內1月社融大幅增加，寬信用和穩增長預期逐步兌現；3）俄烏問題持續，海外權益市場下跌，市場風險偏好下降。銅基本面變化有限：海外低庫存對價格的支撐延續，國內累庫幅度適中，節後由於假期現貨成交偏淡，市場等待財政前置下的消費兌現情況。短期來看，海外政策收緊和國內穩增長有一定背離，相對而言流動性層面的利空衝擊有限，低庫存下消費驗證的阻力更小，短期預計銅價延續高位震蕩，關注海外政治風險和國內需求的兌現情況。
