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繁LME銅昨日漲1.25%,報9974.0美元/噸。上海銅升水250，廣東銅升水25，下遊陸續復產，升水開始回暖。昨日俄烏衝突邊際緩和，市場風險偏好有回暖，且國內跨周期政策持續發力，央行擴量續作MLF，銅價小幅走強。當前節點，宏觀多空交織，國內國外政策相互背離，且現貨情況也不同，國內季節性累庫，國外持續去庫，維持銅價高位震蕩判斷。如果現貨階段性偏緊，累庫不及預期，價格可能偏強。銅價核心價格區間【69000，73000】元/噸，倫銅核心價格區間【9700，10500】美元/噸。
投資策略：維持區間震蕩操作。
風險提示：俄烏衝突超預期升級，貨幣政策收緊不及預期。
