瑞奇期貨銅早評（2022年02月17日）

隔夜銅震蕩偏強。宏觀方面，俄烏局勢緩解，市場風險偏好有所擡升，美聯儲會議紀要也未現更鷹派表述，美元走軟，銅價表現偏強。國內方面，穩增長保駕護航下對大宗繼續提振，市場也在期待寬信用拐點出現。基本面方面，因南方某企業檢修，1~2月產量出現下滑，這可能拖累春節後累庫進程，盡管春節期間及首周累庫量略超前兩年，但市場預期總累庫量或不及預期。從精廢價差來看，處於偏高位置，廢銅替代性有所提升。需求方面，節後市場關注開工情況，從草根調研來看復工情況良好，但企業已生產去年訂單爲主，今年受價格擾動影響觀望情緒較濃，後續訂單或存在壓力。站在當前時間節點，需求啓動之前穩增長期待下市場給予一定溢價，需求能否被證實或要到3月中上旬來看，這給了資金一定操作空間，2月份或維系偏強運行。