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繁現貨方面：據SMM訊，現貨市場交投活躍度依舊有限，升貼水繼續呈現調降之勢。平水銅早市報於升水130-140元/噸附近市場難見成交，持貨商隨即開啓調降模式，先調降至升水120元/噸附近，市場難見大量買盤，隨後報至升水100-110元/噸，交投活躍度依舊難見明顯好轉，第二時間段由於少量交割庫的流出，升貼水迅速受到壓制，甚至聽聞升水100元/噸以下的貨源流出。好銅和溼法銅報價也一路調降，好銅在金川大板大幅調降的情況下由升水160元/噸一路調降至升水110元/噸，與平水銅之間難見大量價差。溼法銅貨源與報價者同樣稀少，僅聞Spence、MV和BMK等品牌報價，早市尚聽聞升水60元/噸報價，隨後逐漸報至升水30元/噸，市場難聞報價者。
觀點：
宏觀方面，美國繼續渲染戰爭風險，拜登聲稱俄羅斯可能在“接下來幾天內”對烏克蘭發起攻擊，美國國務院確認，俄羅斯已將美國駐俄副大使戈爾曼驅逐出境。聖路易斯聯儲主席布拉德警告，若聯儲不加息，通脹問題可能更嚴重、可能失控。在地緣緊張局勢和美聯儲加速收緊貨幣前景的雙重衝擊下，市場避險情緒進一步升溫。
基本面來看，滬銅方面，盤面持續保持高位震蕩格局，抑制下遊消費，持貨商一路下調升貼水，也依舊難見大量買盤，期間交割倉單流出，滬銅升貼水受到壓制。華南銅方面，廣東庫存結束2連降出現小幅上升，未能持續去庫。盡管庫存未能繼續下降，但市場活躍度上升，持貨商挺價情緒依舊濃厚，華南銅升貼水上升。廢銅方面，精廢價差持續維持至合理區間上方。進口方面，進口窗口持續關閉，LME0-3維持Back結構，市場交投繼續維持低活躍度。庫存方面，LME小幅曲庫，SHFE庫存持平。
庫存方面，2月17日，LME下降0.10萬噸至7.43萬噸，SHFE庫存持平於7.11萬噸。
整體看來，市場避險情緒進一步升溫，銅價持續高位震蕩。
策略：
1、單邊：中性 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1. 庫存拐點 2.美債收益率持續走高 3.疫情風險加劇
