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繁2月20日SMM 1#電解銅均價71540元（-20），A00鋁均價22720元（60）；LME銅庫存74075(-0.27%)噸,鋁庫存849275(-0.73%)噸；
投資建議：上周五滬銅上漲，夜盤震蕩。目前宏觀層面上表現爲內鬆外緊，美國CPI 創新高，3月大幅加息預期升溫，對市場不利，此外俄烏危機仍左右市場情緒。供需面來看，銅供應仍維持高位，春節期間國內如預期開始累庫，觀察節後庫存情況。整體來看，雖海外流動性收緊，但國內爲對衝經濟加大投資力度，新基建發力，需求整體向好。目前銅礦加工費反彈至65美元/噸左右，滬銅重回震蕩區間，操作上建議謹慎做多，注意區間支撐。
