東海期貨銅早評(2022年2月21日)

外強內弱延續，關注國內消費復蘇

1.核心邏輯：海外通脹預期高企以及國內穩增長政策在宏觀面持續支撐金屬價格。美國通脹數據再超預期，美聯儲加息預期再次升溫，推升美元指數，銅價衝高回落。基本面方面，全球極低庫存支撐仍強，LME持續去庫至 8 萬噸下方，國內累庫略超往年同期，後期關注消費復蘇情況。不過當前現貨仍維持升水，銅價回調或激發一定補庫需求，需求預期對於價格仍有支撐。

2.操作建議：逢低買入，跨期正套

3.風險因素：疫情、美聯儲政策、俄烏衝突

4.背景分析：

外盤市場

LME 銅開於 9921.5 美元/噸，收盤報 9955 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.33%

現貨市場

上海電解銅現貨對當月合約報於升水 70~升水 130 元/噸，均價升水100 元/噸，較前一日下跌 30 元/噸。平水銅成交價格 71450-71610 元/噸，升水銅成交價格 71470-71630 元/噸。