銅冠金源期貨銅早評：銅價還是會繼續震蕩走勢（2022年02月22日）

周一滬銅2203合約走勢先漲後跌，價格衝擊72000關口未果，最終收於71460元/噸；國際銅2204合約走勢同樣震蕩回落，最終收於63670元/噸。夜盤倫銅震蕩下跌，滬銅和國際銅跟隨走低。周一上海電解銅現貨對當月合約報於平水-升水70元/噸，均價升水35元/噸，較前一日下跌65元/噸，消費不及預期，升水下滑降至平水。

宏觀方面，俄烏衝突風險升級，俄羅斯股債匯三殺，俄股跌超10%，創十三年最大盤中跌幅和八年最大收盤跌幅；布油重上兩年半高位，黃金收復1900美元至八個半月高位；中國LPR連降兩月後2月保持不變；多地送出樓市“大禮包”：四大行同步下調廣州地區房貸利率。行業方面，三菱材料與印度尼西亞自由港擴大銅冶煉廠產能；2022年1月，我國汽車產銷分別完成242.2萬輛和253.1萬輛，環比分別下降16.7%和9.2%，同比分別增長1.4%和0.9%。

銅價昨日出現回落，夜盤更是進一步走低，整體走勢依然沒有明顯方向。目前市場焦點在於俄烏的局勢，隨着衝突的升級，市場避險需求提升，銅價也因此受到了打壓。供需方面，節後下遊的復工節奏緩慢疊加銅價上漲，精銅杆開工率仍處於低位，國家的穩增長政策還未看到實際效果，市場整體需求依然處於低迷水平。但同時，國內供應也不及預期，產量因檢修而出現下滑。供需雙弱情況下，我們認爲銅價還是會繼續震蕩走勢。

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