中國國際期貨銅早評(2022年2月25日)

【策略】空單謹慎持有。

【邏輯】LME三個月期銅周四報收於每噸9853美元，漲幅0.07%。滬銅周四報收於70960元/噸，跌幅0.11%。宏觀面上，歐洲央行鷹派官員態度轉變：烏克蘭衝突可能會推遲央行退出刺激政策的計劃。基本面上，國際銅研究組織周一公布的月度報告顯示，去年1-11月，銅市場短缺33.9萬噸，而2020年同期短缺48.7萬噸。此外，近期國內下遊企業陸續返工，復工節奏較爲緩慢，精銅杆開工率未回升到正常水平。進口則仍處於虧損狀態，難以支撐報關進口需求，到港貨源陸續流入保稅庫。且國內冶煉廠向保稅庫不斷輸入電解銅，也推動庫存走高。從盤面來看，預計滬銅近期將以震蕩偏弱行情爲主，建議空單謹慎持有，支撐位70000。