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繁期貨行情：
隔夜美股暴跌，受此帶動今日滬銅主力合約1901開於49750元/噸，後大幅下挫，尾盤有所回升呈現偏弱震蕩局面，收於49400元/噸，日跌0.78%。持倉172916，日增1248手。外盤方面，隔夜外盤倫銅下跌1.31個百分點，截至國內收盤，3個月倫銅報6205美元/噸，日漲0.34個百分點。
現貨情況：
據SMM報道，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水60元/噸~升水140元/噸，升水有所上漲，平水銅成交價格49280元/噸~49360元/噸，升水銅成交價格49330元/噸~49430元/噸，與上一交易日有所小幅下降。今日市場成交較周初二天明顯活躍度提升，交投積極性改善，顯現難得的下遊消費買盤佔主流的市場特徵。
庫存方面：
今日上期所已制成期貨倉單銅庫存減少2343噸至48596噸，上一交易日LME銅庫存減少6375噸至145250噸。
基本面信息：
1.據江西銅業股份有限公司介紹，日前，公司代表國內主要銅企與智利礦業公司安託法加斯塔達成協議，同意下調2019年銅的加工精煉費(TC/RCs)，下調後價格爲每噸80.80美元和每磅8.08美分，每噸較2018年下降1.45美元。這是銅加工精煉費長期協議價的連續第四年下跌。
2.生意社11月21日訊：外媒11月20日消息，巴克萊銀行周二稱，下調第四季度銅價預估至6,240美元/噸，以反映本季度至今的疲弱表現。該行稱，維持2019年均價預估6,263美元/噸不變，銅價料在2019年上半年見頂。受全球經濟增速放緩拖累，預計2019年年底銅價將降至5,900美元/噸。此外，由於2019年市場過剩料不足10萬噸，基本面的小變化或會導致價格在此後數月劇烈震蕩。
綜合分析：
隔夜美股暴跌，倫銅跌幅超1.3%，受此影響，今日滬銅主力合約開盤後大幅下跌，小幅反彈後呈現偏弱震蕩局面。現貨方面，下遊貿易商積極買盤，交投積極性有所回升，現貨面逐漸好轉。基本面方面，江銅與智利礦業公司託法加斯塔達成協議，同意下調2019年銅的加工精煉費(TC/RCs)，預示着明年銅精礦供給趨緊的局面，下遊需求方面仍無明顯亮點，同時市場對銅價看空情緒較濃，基本面中性偏弱。上期所銅庫存以及LME銅庫存均有顯著下滑，LME銅庫存接近10年低點，繼續提振銅價。目前在基本面穩定偏弱的情況下需重點關注宏觀政策方面，例如本月30日舉辦的G20峯會上關於貿易戰的情況操作建議：
短線或將維持震蕩，支撐位看48500元/噸一線，建議觀望。
