建信期貨銅日評(2022年2月25日)

行情回顧：美國制裁低於預期，銅價高位回落，國內現貨升水有所上漲，隨着下遊消費復蘇，現貨升水有望進一步上漲，外貿溢價持平，不過國內社庫仍未開啓去庫進程，現貨需求仍有待觀察，LME0-3 溢價進一步攀升。

後市展望：現貨市場疲弱令春季開工旺季預期難以落地，但中長期消費向好以及當下的低庫存水平，基本面也難言利空，等待消費復蘇力度加強。而宏觀事件衝突對銅價也無方向性指導，然俄烏衝突將壓縮即將到來美聯儲 3 月加息幅度，整體上銅價短期難擺脫震蕩區間，但隨着消費復蘇力度加強，銅價仍有望在基本面帶動下向上突破。