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繁外受俄烏影響，內有穩增長預期提振，偏強震蕩
【現貨】3月2日SMM1#銅71550元/噸，1日SMM1#銅70875元/噸，環比+675元/噸，對當月報升水10-升水50元/噸，環比0元/噸。廣東1#銅報價71430元/噸，環比+695元/噸，對當月報貼水150-平水，環比+40元/噸。
【供需】 2月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲42.86，環比下降2.9個百分點。細分來看，生產指數下降3.9個百分點至41.23，新訂單指數下跌2.65個百分點至41.73，受春節放假和節後復產時間較晚等原因影響，導致生產和新訂單繼續下降。新出口訂單指數也連續2個月下降，2月爲44.82下降2.61個百分點，國外部分地區全面放開管制其供應鏈逐步恢復，出口訂單出現回落。
【信息】 中汽協發布《2022年我國汽車市場趨勢分析》報告稱，2022年我國汽車總銷量預計達到2750萬輛，同比增長5%左右。其中，乘用車爲2300萬輛，同比增長7%；商用車爲450萬輛，同比下降6%；新能源汽車將達到500萬輛，同比增長42%，市場佔有率有望超過18%；
【庫存】2月28日中國電解銅社會庫存22.85萬噸，25日22.14萬噸，比春節前增12.98萬噸，目前看累庫處於近兩年高位。3月2日LME庫存72075噸，1日LME庫存72875噸，比1月28日減少1.8萬噸。國內交易所最新庫存159023噸，上周136300噸，比年前40359噸，增加11.9萬噸。廣東庫持續增長，最新報65854噸，比1月28日增長近5萬噸。
【邏輯】開工率低迷，下遊PMI走弱，國內持續累庫，廣東庫持續增加創新高，持貨商惜售，升水料逐步改善。LME繼續去庫，保持升水，維持外強內弱，進口窗口關閉。鮑威爾國會聽證會比市場預期鴿派，3月加息25bp。外圍俄烏衝突暫未緩和，外盤突破上行，國內小消費有望邊際回暖，國內亦有穩增長預期，銅價震蕩偏強。
