長安期貨銅早評(2022年3月3日)

智利1月銅產量同比下降7.5%至42.99萬噸，較去年12月下降15%。從庫存數據來看，周一SMM全國主流地區銅庫存比上周五增加0.71萬噸至22.85萬噸；上周上期所銅庫存增加22723噸至15.9萬噸，期貨庫存增加573噸至7.09萬噸，季節性累庫，相對適中；上周LME銅庫存微增800噸至74875噸，現貨升水3月期銅徘徊於50左右，總體庫存水平偏低。據SMM，市場需求不景氣，銅消費恢復不及預期，上周精銅杆企業開工率環比降0.6個百分點至58.35%。2月銅下遊PMI爲42.86，環比下降2.9%。

原油價格持續攀升，鮑威爾證詞相對鴿派，宏觀氛圍偏暖。基本面上變動不大，國內庫存季節性累積，總體水平不高，需求端不溫不火。短期外圍推動因素較強，銅價或偏強震蕩，可偏多短差操作。