西南期貨銅早評（2022年03月04日）

維持觀望

昨日，上海市場電解銅對滬銅2203合約報升水30-80元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2203合約報貼水70-0元/噸；華北市場電解銅對滬銅2203合約報貼260-100元/噸。近期銅精礦周度加工費指數持續上漲，表明銅精礦供應趨鬆，同時，陽極銅供應緊張的情況得到緩解，但受財稅新政策的影響，與廢銅相關的採銷轉淡，3月有檢修計劃的企業多集中在粗煉環節，料國內電解銅產量約83-85萬噸；消費方面，下遊加工企業的實際恢復幅度有待觀察。上周國內電解銅社會庫存增加4000噸，保稅庫存增加1.08萬噸。俄烏衝突推動原油價格持續上漲，促使通脹預期不斷升溫，進而帶動銅價上漲，但目前國內現貨市場比較疲軟，建議謹慎追漲，維持觀望。