美爾雅期貨銅早評：短期銅價波動較爲劇烈（2022年03月08日）

昨日日內銅價繼續走強，倫銅刷新歷史新高，但夜盤價格出現較大程度回落，滬銅回落至72000-73000區間。

從宏觀層面來看，主要變化在俄烏局勢的進一步升級已經從貿易制裁影響供給和美聯儲平衡地緣政治風險，三月加息或不及預期上開始演繹。前者主要還處在擔憂階段，俄羅斯精銅難以出口歐洲，歐洲短期無法得到足夠的精銅彌補缺口，疊加當前的歐洲地區的低庫存，高升水，倫敦金屬價格的演繹風險溢價的能力要比國內高不少；產業基本面看，國內需求恢復相對緩慢，但庫存累積也出現了明顯放緩跡象，在進口大幅虧損的背景下，國內庫存拐點或在下下周出現；另外歐洲地區供需持續偏緊，高升水，低庫存格局維持，也給到價格下方較強支撐。

短期銅價波動較爲劇烈，整體重心或上移至72000上方，但仍需注意高位風險。