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繁LME銅跌3.46%，報9977美元/噸。上海升水150，廣東升水20。銅價下跌後下遊消費好轉，庫存水平回落。銅當前多空交織，上有阻力（境外政策逐步收緊，境內政策很難再超預期，境內外經濟前景均有不確定性）。下有支撐，俄烏衝突還沒緩和，海外收緊流動性有掣肘，且能源價格高漲，市場擔憂通脹，維持銅價高位震蕩的觀點。銅價核心價格區間【70000，74000】元/噸，倫銅核心價格區間【9800，10400】美元/噸。
投資策略：可以擇機在遠期配置跨市反套策略，但俄烏衝突可能仍會對比值回歸產生擾動。
風險提示：俄烏衝突超預期升級，貨幣政策收緊不及預期。
