東證期貨銅早評：短期或維持寬幅震蕩（2022年03月15日）

基本面：俄烏談判沒有達成停火協議，烏克蘭外長表示烏克蘭不會投降，市場避險情緒再度升溫，引發大宗商品供應短缺擔憂。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位。近期海外庫存持續下降，重回去年底的低位，不過國內下遊加工企業仍處於復產狀態，國內現貨庫存呈現淨入庫狀態。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，國內下遊加工企業生產基本恢復，需求改善跡象。截止3月8日，LME銅庫存爲69600噸，日減650噸。截止3月4日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲167951噸。

持倉：滬銅2204合約前20名多頭持倉73108手，增加1400手，空頭持倉74519手，減少364手。

策略建議：LME市場情緒影響價格走勢，短期或維持寬幅震蕩。

風險因素：美元指數，供給超預期。