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繁基本面走弱，政策預期猶在，高位震蕩
【現貨】3月16日72030元/噸，15日71780元/噸，環比+250元/噸，對當月報升水300-升水230元/噸，環比+195元/噸。廣東1#銅報價71695元/噸，前一日報71690元/噸，環比+5元/噸，對當月報升水80-升水110，環比+40元/噸。
【供應】SMM統計，2月SMM中國電解銅產量爲83.57萬噸，環比上升2.1%，同比上升
1.7%。
【需求】近日疫情反復，吉林、廣東、山東、上海、河北、江蘇、天津等地新增病例突增，部分地域進行管控，對物流運輸和生產經營帶來一定的影響。深圳市於3月13日實施全範圍封鎖措施，工業園區實施爲期一周全閉環封鎖，企業發貨、採購均被按下暫停鍵。3.14日爲全面封鎖的第一天，當地銅加工材企業已暫停生產，爲期一周，將對銅下遊消費造成較大損傷。東莞地區目前僅實施部分地區封鎖措施，封鎖前期企業生產正常，員工需攜帶24小時核酸證明，但後期隨着原料採購、成品發貨物流持續受到影響，資金壓力較大的企業也將面臨停產危機。另外廣東其他地區，外來車輛需持48小時核酸證明，部分工廠需要24小時核酸證明，物流效率大打折扣。山東青島地區疫情持續發酵，導致當地銅加工材企業採購、發貨均受阻，成品庫存壓力增大，再加上工地停工致使終端消費走弱，部分企業表示3月份將減產15%左右。江蘇河北等地均受疫情影響物流。
【信息】本次利率決議決定加息25個基點，也就是0.25%。並暗示年內將連續加息7次，到年底的目標利率爲1.9%。且，市場預計在接下來的五六月將加息75個基點。決議聲明中，聯儲將關注點從疫情轉移到俄烏局勢，刪除疫情相關的所有經濟方面評語，增加了俄烏形勢對經濟和通脹的影響說辭。本次會後，美聯儲預告了這次行動將開啓今年的多次加息進程，並暗示最快今年5月的下次會議就開始縮減負債表的規模（縮表）。本次會上，聯儲決策者的加息預期普遍較去年12月時更爲激進，多數聯儲決策者預計，3月之後，今年聯儲將在剩餘六次會議上合計加息六次，明年在此基礎上還可能加息三次。
【庫存】庫存外累內降。14日中國電解銅社會庫存20.69萬噸，11日21.6萬噸，7日22.74噸。廣東庫停止持續下降態勢，小幅累庫。3月16日LME庫存77475噸，15 日77525噸，環-50噸。國內交易所最新庫存161668噸 ，上周167951噸，環比-6283噸，比年前40359噸，增加12.13萬噸。
【邏輯】疫情多點反彈，多地物流受影響，部分下遊開始減產，邊際回暖的消費或受抑制，廣東社庫停止下降，小幅增加。美聯儲如期加息25bp，暗示最快5月開始縮表，聲明後美元回落，黃金漲，資產回應並不鷹派。基本面走弱，政策預期猶在，短期關注70000-71000一線支撐，在長端經濟下行風險未進入主流邏輯前，逢低買入爲主，在價格衝高時可關注買入遠期看跌期權保護。
