上海中期期貨銅早評：銅價短期有望延續偏強震蕩格局（2022年03月21日）

隔夜滬銅主力合約收漲，倫銅現運行於10306美元/噸。庫存方面，3月18日LME銅庫存增1900噸至79500噸；3月18日上期所銅倉單減2357噸至60862噸；3月16號國務院金融委召開專題會議，表態要慎重出臺收縮性政策，且提出新增貸款要保持適度增長，穩定了市場的預期，預計在國內較爲寬鬆的貨幣政策支持下，國內大宗商品有望保持強勢。基本面看，SMM全國主流地區銅庫存環比周一下降3.44萬噸至17.25萬噸，本周去庫速度較上周加快，國內庫存拐點已經出現。國內部分地區疫情集中爆發下，國內冶煉廠發貨效率明顯降低，且周內進口比價再度關閉後進口銅難以持續流入市場，且部分國內冶煉廠傳聞在資金壓力下面臨停產，預計供需雙弱下國內庫存仍將呈現去庫狀態。

操作上，銅價短期有望延續偏強震蕩格局。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。