11月30日徽商期貨銅鋅早評

　　銅：周四滬銅重心上移，因美聯儲主席鮑威爾鴿派講話，暗示利率接近中性，市場預期本輪加息周期提前結束，美元下滑疊加必和必拓旗下位於智利的Spence銅礦工人工會開始罷工，促使銅價有所回升。基本面方面，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，銅價仍有支撐。除了空調因出口搶訂單，外銷大幅增長之外，投資性需求未見起色，臨近年末，預計銅終端需求大幅改善的可能性不大，而利好政策的落實和兌現尚需時間。目前來看，基本面多空並存且中美貿易戰的不確定性較大，預期銅價仍將震蕩運行，建議暫時觀望。

　　鋅：周四滬鋅延續昨日反彈，小幅上漲0.90%。近期海外鋅礦增產逐步兌現，但由礦傳導至錠仍需時間。基本面的核心矛盾在於需求走弱的情況下，供應增長能否實現累庫預期。由於LME、國內、保稅區所剩庫存還是處於歷史低值，以及冶煉廠四季度供應無法達到去年同期水平，導致低庫存仍將維持較長時間。目前低位庫存對價格仍有一定支撐，同時伴隨市場預期的博弈，短線可在20000-21500元/噸區間高拋低吸操作，若後期在宏觀無較大變動的情況下庫存拐點得以確認則空單跟進，中期可逢高布局空單。