光大期貨銅早評（2022年03月24日）

隔夜滬銅震蕩走高。宏觀方面，俄指出對歐能源結算將採用盧布，這也引起了歐洲能源價格的再次大漲，這也意味着俄烏問題不妥善解決，歐洲通脹問題也較難壓制住，另外歐洲能源成本的大漲也引起市場對歐洲有色金屬繼續減產的擔憂，有色供應鏈擾動下也暫時抵消了此前美聯儲官員們講話偏鷹派的不利影響。

基本面方面，3月下遊部分企業存在補庫動作，加上廢銅因退稅問題緊張情緒蔓延，因此對精銅起到較強的支撐作用。3~4月是制造業旺季，供給短板未有效解決下，價格易漲難跌。但投資者也要看到，高銅價對下遊抑制作用也在增強，若旺季成色表現不足，銅價也存在快速拐頭向下的可能性。從當前市場情緒來看，LME銅表現更注重宏觀因素，而內盤更傾向於基本面主導，二者若出現共振對價格導向作用偏強，但也因此強弱方面也由此產生一定差異。