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繁現貨升水高位，國內社庫持續下降，高位震蕩
【現貨】3月23日上海銅報價73400元/噸，22日73500元/噸，環比-100元/噸，對當月報升水180-升水270元/噸，環比-50元/噸。廣東1#銅報價73220元/噸，前一日報73350元/噸，環比-130元/噸，對當月報升水100-升水120，環比0元/噸。
【供應】SMM統計，2月SMM中國電解銅產量爲83.57萬噸，環比上升2.1%，同比上升
1.7%。
【需求】本周SMM調研了國內主要銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲63.36%，較上周回落2.9個百分比。近日疫情反復，吉林、廣東、山東、上海、河北、江蘇、天津等地新增病例突增，部分地域進行管控，對物流運輸和生產經營帶來一定的影響。廣東銅庫存連續五日減少，深圳東莞等地區大部分地區解封，銅消費好轉是令庫存走低的一個重要原因。
【信息】紫金礦業與加拿大艾芬豪礦業公司及剛果(金)政府合作的卡莫阿銅業有限公司下屬卡莫阿-卡庫拉銅礦二期工程年處理380萬噸礦石的選廠已於近日啓動帶料試車，比原計劃提前約4個月建成投產。
【庫存】3月21日16.26萬噸，18日中國電解銅社會庫存17.28萬噸，11日21.6萬噸，持續下降。廣東庫繼續下降，最新報47848噸，上周55025噸，環比-7177噸。3月
23日LME庫存79975噸，22日LME庫存80100噸，環比-125噸。國內交易所最新庫存129506噸，上周161668噸，環比-32162噸。庫存外累內降。
【邏輯】疫情防控方式或改變，弱現實的預期有望改善，現貨升水持續走高，庫存呈現內降外累，比價或走高。LPR利率不變，關注強政策預期變化。銅價維持偏強震蕩，在交易經濟衰退之前，逢低買入爲主，衝高可買入遠月看跌期權保護。
