東海期貨銅早評(2022年3月25日)

加息利空落地，銅價偏強

1. 核心邏輯：海外通脹高企及國內穩增長政策仍在宏觀面支撐金屬價格。美聯儲議息會議落地，加息 25 基點符合市場預期，短期利空落地宏觀壓力減輕。基本面全球庫存依然低位，短期拖累項來自疫情影響下國內較弱的下遊開工，但是旺季預期仍存，且再生銅新稅政策實施將釋放部分精廢替代壓力，銅價回調或激發補庫需求，基差雖有走弱但仍維持高位，支撐穩固。

2.操作建議：輕倉持多，跨期正套

3.風險因素：美聯儲加息超預期、旺季需求被證僞、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場

LME 銅開於 10450 美元/噸，收盤報10310 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.1%現貨市場

上海電解銅現貨對當月合約報於升 160~升水210 元/噸，均價升水185 元/噸，較前一日下跌 40 元/噸。平水銅成交價格73830-73950 元/噸，升水銅成交價格 73860-73970 元/噸。