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繁高位震蕩
美聯儲持續加息預期較強，原油價格大幅回調，昨日銅價先抑後揚，倫銅收漲0.81%至10360美元/噸，滬銅主力收至73630元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少50至80550噸，注銷倉單佔比提高，Cash/3M貼水縮窄至平水。國內方面，據SMM調研數據，周末社會庫存續降0.7萬噸，期貨近月維持Back結構，貨源偏緊促使上海地區現貨升水漲至255元/噸。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損500元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮小至1720元/噸，疫情和40號文影響下廢銅供需仍偏緊。
價格層面，地緣局勢仍有反復，若衝突持續，全球面臨的滯脹壓力較大，而若衝突緩和，通脹壓力有望減弱。產業面銅估值維持偏多，國內疫情對供應端的影響略大於需求，海外低庫存狀態持續，此背景下銅價支撐依然較強，關注海外庫存累積幅度。預計銅價維持高位震蕩，今日滬銅主力運行區間參考：72800-74000元/噸。
