東海期貨銅早評(2022年3月30日)

上衝動力不足但支撐穩固

1. 核心邏輯：宏觀面上，西方與俄羅斯博弈的焦點再次轉向能源，通脹預期高企仍支撐金屬價格。美聯儲議息會議落地後短期宏觀壓力較輕。國內穩增長政策也持續注入信心。宏觀氛圍短期偏暖。基本面短期拖累項來自疫情影響下國內較弱的下遊開工，價格結構有所轉弱，銅價上衝動力不足。但全球庫存極低水平下旺季預期仍存，且再生銅新稅政策實施將釋放部分精廢替代壓力，銅價回調或激發補庫需求，基差雖有走弱但仍維持高位，支撐穩固。

2.操作建議：輕倉持多，跨期正套

3.風險因素：美聯儲加息超預期、旺季需求被證僞、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場

LME 銅開於 10332.5 美元/噸，收盤報10351 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.09%現貨市場

上海電解銅現貨對當月合約報於升 340~升水450 元/噸，均價升水395 元/噸，較前一日上升 140 元/噸。平水銅成交價格74080-74210 元/噸，升水銅成交價格 74140-74250 元/噸。