大地期貨銅日評(2022年3月31日)

銅價維持震蕩,流動性收緊預期落地,此外烏俄衝突即將從武器衝突逐漸轉變金融貿易制裁，重點關注美國、歐洲的制裁短期內可能引發能源價格波動劇烈，有色金屬價格被動跟隨。中期來看，中國寬鬆美國緊縮，近期鮑威爾講話偏鴿，帶動有色金屬小幅上行，美國經濟環比改善，就業人口數量大超預期，提振市場情緒；但市場預計最快今年3月將迎來首次加息，大摩ceo預計今年將加息4次，長期來看將會壓制銅價；美國會參議院通過總額約3.5萬億美元基礎設施投資法案,其中1600億增加於投資新能源汽車。此外，拜登設定美國到2030年無排放汽車銷量佔比達50%目標，極大促進有色的需求。

需求端,從四季度來看2021年電網交貨量數據明顯弱於往年，電網投資以及光伏招標的會有提升，新能源車滲透率持續創新高，故2022年q1銅的需求預計會有邊際改善。