西南期貨銅早評：料銅價延續高位震蕩行情（2022年04月06日）

高拋低吸

上周五，上海市場電解銅對滬銅2204合約報升水90-170元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2204合約報升水20-60元/噸；華北市場電解銅對滬銅2204合約報貼水140元/噸到升水20元/噸。CSPT敲定二季度銅精礦加工費指導價80美元/噸及8美分/磅，表明銅精礦供應轉鬆的趨勢不變，同時，市面上流通的陽極銅貨源相對寬鬆，而有檢修計劃的企業多集中在粗煉環節，料國內電解銅月度產量約85萬噸左右；國內加工企業的開工率除受制於高企的銅價外，疫情管控亦導致終端訂單量出現階段性下滑。

上周，國內電解銅社會庫存下降4500噸，保稅庫存增加1800噸。市場預期美聯儲5、6月份有繼續加息計劃，年內歐洲央行加息預期升溫，且國內疫情爆發加劇經濟下行壓力，但俄烏談判取得實質性進展，通脹預期轉弱，且國內電解銅處於去庫周期，料銅價延續高位震蕩行情，建議高拋低吸。