美爾雅期貨銅早評：銅價仍處於高位區間運行中（2022年04月06日）

從宏觀層面來看，美國ADP就業繼續增長，美國非農就業數據強勁，失業率下降，核心PCE物價指數仍在走高，加息幅度和縮表預期均有所增加，但通脹預期仍在高位震蕩將對價格形成支撐；美債市場的倒掛正在從長端不斷向短端演變，10-2年期美債接近0軸引發部分衰退預期，不利於銅價高位向上空間和持續性；從產業基本面看，截止本周五（4月1日）SMM進口銅精礦指數（周）報77.83美元/噸，較上期3月25日指數續漲3.4美元/噸。但智利今年以來產量下滑明顯，引發階段性供應擔憂。在消費端，國內仍在去庫中，庫存是歷年低位，疫情對於下遊造成了一些影響，但整體庫存仍是去化狀態中，國內供需環境從寬鬆向平衡狀態演變，仍給價格一定支撐；海外維持低庫存格局，歐洲以及亞洲倉庫庫存累升，但暫未出現集中大幅交倉現象。

清明節期間外盤銅價再度走強，明日銅價或將高開，但綜合來看，銅價繼續向上缺乏足夠驅動力，下方仍有支撐，銅價仍處於高位區間運行中，運行區間72500-74500元/噸。