12月4日盛達期貨有色早報

一、策略提示

滬鋅：隨着海外礦山增、復產的逐步兌現，鋅精礦供應已經得到明顯改善，鋅精礦加工費的持續走高也大幅改善了煉廠的加工利潤，也將刺激冶煉廠產量的釋放，鋅精礦供應的增加也將逐步傳導至鋅錠產量的增加上來；今年鋅下遊需求的各個板塊開工率均相對下滑，結合當前訂單及經濟數據來看，後續鋅消費亦難有轉好預期。而近期上期所庫存和三地社會庫存再次回落至低位，或將對近月合約產生一定的支撐作用，但是鋅精礦供應的增加傳導至鋅錠供應增加的趨勢難改，疊加需求疲弱仍將延續，滬膠遠月或將繼續承壓下行，建議滬鋅1903合約在20750-21250元/噸區間逢高沽空，突破22050元/噸止損，目標位17500—18000元/噸。

二、隔夜市場表現

三、LME庫存狀況

四、隔夜外盤綜述

收盤倫銅上漲1.6%至6295美元；倫鋁上漲0.8%至1974美元；倫鋅上漲1.6%至2583美元；倫鉛下跌0.3%至1964.5美元；倫錫上漲2.5%至18865美元；倫鎳上漲0.4%至11250美元；

從庫存來看，昨日倫銅庫存減少1975噸至134200噸；倫鋁庫存減少4425噸至1048025噸；倫鋅庫存減少4975噸至112575噸。

五、重要信息

1、11月重卡銷8.6萬輛實現逆轉 全年預計銷114萬輛再創新高

今年11月份，我國重卡市場共計銷售各類車型8.6萬輛，環比10月漲7%，比上年同期的8.5萬輛增長1%。預計12月份市場將超過去年同期的6.6萬輛，繼續呈現同比正增長。如此一來，2018年全年市場預計將收官114萬輛左右，同比增長2%。2018年也將超過2017年，創下中國重卡市場年銷量的歷史新高。

2、減產影響到貨減少 國內鋁錠社會庫存續降

12月3日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區33.8萬噸，無錫地區57.1萬噸，杭州地區9.5萬噸，鞏義地區8.1萬噸，南海地區18.4萬噸，天津5.2萬噸，臨沂2.3萬噸，重慶2.3萬噸，消費地鋁錠庫存合計136.7萬噸，比上周四減少1.9萬噸。

3、中國11月財新制造業PMI公布

中國11月財新制造業PMI 50.2，預期 50.1，前值 50.1。財新制造業PMI點評：11月制造業內需略有回升、外需仍受壓制，生產仍處於放緩過程中，但企業信心尚可，資金周轉略有改善，工業品價格上行壓力有所減輕，“中國經濟表現疲弱，但並未大幅惡化”。