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繁震蕩偏弱
上周銅價震蕩上揚，倫銅收漲0.73%至10344美元/噸，滬銅主力收至73640元/噸，供應縮減擔憂和國內政策寬鬆預期是推動價格上漲的主要原因。產業層面，上周三大交易所庫存增加1.4萬噸，其中上期所庫存增加0.3至9.7萬噸，LME庫存增加1.0至10.4萬噸，COMEX庫存增加0.1至6.8萬噸。上周上海保稅區庫存增加0.7萬噸，當周國內現貨進口維持一定的虧損狀態，保稅銅溢價仍處於低位。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水18.8美元/噸，國內期貨近月維持Back結構，上海地區現貨升水回升至160元/噸。廢銅方面，上周國內精廢價差擴大至1860元/噸，廢銅替代優勢提高，市場供需仍偏緊。消息面，根據SMM調研數據，3月國內精煉銅產量環比升1.5%，同比下滑1.4%，預計4月份產量環比同比均下滑。
價格層面，短期地緣衝突緩和跡象不明顯，疊加國內疫情防控較嚴，銅供應和需求預計均偏弱運行，銅價或震蕩略偏弱走勢。本周滬銅主力運行區間參考：72200-74200元/噸。
