五礦經易期貨銅早評：銅價或震蕩略偏弱走勢（2022年04月14日）

震蕩

3月我國貿易數據出口強而進口弱，昨日原油價格上漲，有色金屬衝高後有所回落，倫銅微跌至10301美元/噸，滬銅主力收至73850元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加2650至107000噸，注銷倉單佔比降至42.0%，Cash/3M貼水15美元/噸。國內方面，臨近交割期貨近月Back結構仍大，上海地區現貨升水下調至60元/噸。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損擴至400元/噸左右，洋山銅溢價持平，海關總署公布的數據顯示，我國3月份進口未鍛軋銅及銅材50.4萬噸，環比提高9.7%，同比減少8.8%。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至2090元/噸，廢銅替代優勢略提高。

價格層面，短期地緣衝突緩和跡象不明顯，疊加國內疫情防控較嚴，銅供應和需求預計均偏弱運行，銅價或震蕩略偏弱走勢。今日滬銅主力運行區間參考：73000-74200元/噸。