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繁隔夜銅表現震蕩偏弱。宏觀方面，繼美國公布3月CPI同比增8.5%超預期後，昨晚公布的3月PPI同比增長11.2%同樣超出預期值10.6%，商品成本提升強化通脹預期，不過隨後的美10年期國債收益率再次表現出衝高回落，關注近期市場對該通脹數據的理解；另外，國內疫情加大了經濟下行的壓力，國常會也提出“適時運用降準等貨幣政策工具”，但市場或更在意後期經濟修復的節奏。供給方面，4月精煉銅集中冶煉情況較多，產量預期可能出現環比小幅下滑；加上進口持續虧損，廢銅仍受到制約，總體供給情況並不太樂觀。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看繼續偏弱，3月份下遊銅杆銅管類開工率低於同期水平，4月受疫情影響改善有限。
目前看市場交易仍然在預期和現實中博弈，價格起起伏伏，但也未表現過於弱勢；但疫情早晚會過去，下遊待物流好轉後理論上也存在原材料補庫的動作，加上供給弱於預期，市場即使看空也會偏短暫。套利方面，從原材料補庫的角度去考慮，可以做5或6月對遠月8月或9月的正套，銅BACK結構可能擴大。
