五礦經易期貨銅早評：總體銅價或延續高位震蕩（2022年04月15日）

震蕩

地緣局勢仍緊張，原油上漲，美元指數再次站上100關口，昨日倫銅收漲0.3%至10332美元/噸，滬銅主力收至74200元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加3675至110675噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單佔比降至39.2%，Cash/3M貼水17.5美元/噸。國內方面，臨近交割期貨近月Back結構仍大，上海地區現貨升水下調至50元/噸。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損縮至150元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差微縮至2070元/噸，廢銅替代優勢略降低。

價格層面，短期地緣衝突緩和跡象不明顯，國內疫情防控較嚴，物流不暢導致短期供應相對吃緊，而海外仍有一定累庫預期，總體銅價或延續高位震蕩。今日滬銅主力運行區間參考：73500-74500元/噸。